▲삼성생명.
삼성생명이 투자 성과에 힘입어 ‘어닝 서프라이즈’에 성공했다. 시가총액도 66조원 규모로 증가하면서 금융업권 1위를 되찾았다. 주주환원의 경우 특별배당에 대해서는 조심스럽게 접근하는 모양새지만, 중기 환원율 50% 달성을 목표로 주당배당금 확대 등을 지속한다는 방침이다.
이완삼 삼성생명 경영지원실장(CFO)는 14일 실적발표 컨퍼런스콜에서 3월말 기준 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율이 210%로 목표 수준(180%)을 상회하고 있으며, 잉여 자본은 주주가치와 미래 성장을 위한 투자 재원으로 활용할 계획이라고 밝혔다.
이날 컨콜에 참여한 증권사 애널리스트들은 삼성생명의 실적을 호평하면서도 배당을 둘러싼 질문을 주로 했다. 삼성생명의 주가 상승이 자체적인 경쟁력 향상 뿐 아니라 특별배당에 대한 기대감이 반영됐다는 이유다.
이 CFO는 “삼성전자 실적 구조에 따른 주주환원 기대가 매우 높은 것으로 알고 있다”면서도 “지금 시점에서는 내년도 이후 특별배당이나 주주환원을 구체적으로 확정해 시장과 소통하기 어려운 부분이 있고, 배당금 분리과세 요건 등과 관련해 내년 3월 밸류업 공시 전까지 정책을 수립할 것”이라고 말했다.
그는 “(삼성전자의) 배당금액이 매우 크면 (몇 년에 걸쳐) 나눠서하는 방향으로 검토하고 있다”며 “안정적인 배당주로 자리매김할 수 있도록 최선을 다하겠다”고 강조했다. 지난 5년간 주당 배당금이 연평균 16% 이상 높아지는 등 경상이익 성장률을 웃돌았다는 점도 언급했다.
보험계약마진(CSM) 확대와 당기순이익 향상을 비롯한 펀더멘탈을 다져 안정적인 배당금 상향 기조를 유지한다는 청사진도 제시했다.
◇ 신사업 확대·해외 진출 기조 지속
삼성생명은 보험과 자산운용 분야에서 해외기업 인수합병(M&A)을 적극 검토하고 있다. 태국과 중국 사업 규모가 아직 작지만, 빠르게 성장하고 있는 만큼 노하우를 살려 추가적인 기회 발굴에 나선다는 것이다.
자산부채관리(ALM)를 최우선으로 하면서도 투자이익을 극대화하기 위한 노력도 경주하고 있다. 대체투자의 경우 수익성과 안정성을 함께 고려한 포트폴리오를 구성한다. 자본시장(IB)의 급성장으로 투자손익이 실적에서 차지하는 비중이 커진 점에 착안한 셈이다.
실제로 삼성생명의 올 1분기 당기순이익은 약 1조2036억원으로 전년 동기 대비 89.5% 증가했다. 투자손익(8400억원)이 125.5% 확대되면서 전체 실적이 높아졌다. 배당금 수익 및 자회사·연결 손익이 증가한 영향이다.
보험업은 보장 중심에서 벗어나 헬스케어와 시니어 리빙 등 일상생활과 노후에 걸친 고객의 인생 여정과 함께하며 동반성장하고, 보험과 시너지를 창출한다는 전략이다. 삼성생명이 100% 출자한 삼성노블라이프는 앞서 프리미엄 실버타운 ‘삼성노블카운티’를 인수한 바 있다.
다만 삼성화재·삼성카드·삼성증권을 비롯한 계열사를 대상으로 추가 지분을 출자할 계획은 없다는 입장이다. 삼성자산운용은 삼성생명이 주식 전량을 들고 있다.
◇ 高킥스 비율 유지·상품 경쟁력 강화
▲삼성생명 킥스 비율.
킥스비율은 지난해말 대비 12%포인트(p), 기본자본 킥스비율(170%)이 14%p 높아진 원동력으로 보유 CSM 순증과 주가·금리 상승 등을 꼽았다. 또한 △양질의 신계약 CSM 확보 △보험 효율 개선 △ALM 관리 노력을 바탕으로 업계 최상위권 수준의 자본비율을 견지한다는 목표다.
CSM 잔액은 13조6000억원 규모로 연초 대비 4000억원 가량 불어났다. 신계약 CSM이 8000억원을 웃돌았던 덕분이다. 삼성생명은 건강보험 판매 물량을 2023년 대비 60% 이상 늘렸고, 종신보험은 상속·증여 등과 결합을 가속화한다는 계획이다.
보험손익은 2570억원으로 7.7% 하락했다. 보험금·사업비 예실차가 악화된 탓이다. 설계사 스카웃과 시책·프로모션으로 업계 전체적으로 판매 비용이 가중된 흐름에서 자유롭지 못했다는 의미다.
그러나 일명 ‘1200%룰’ 확대 적용과 수수료 분급을 비롯한 제도가 도입되면서 판매비 중심의 물량 경쟁이 줄어들 것으로 내다봤다.
삼성생명은 전속·비전속 채널의 성장이 신계약 성과를 견인하는 중으로, 건강보험 신상품을 꾸준히 만들고 가족결합 할인을 비롯한 제도로 판매 경쟁력을 높이고 있다고 설명했다. 판매비는 효율 기반의 판촉과 선제적 비용관리로 통제한다.
‘머니무브’ 현상으로 일부 상품의 해지율이 1% 가량 상승했으나, 안정세로 돌아섰고 CSM 조정폭이 크지 않을 것이라는 분석도 내놓았다.
이 CFO는 “삼성생명의 최대 강점인 컨설팅을 활용해 종신보험 시장 내 지위를 유지할 것”이라며 “환급형 건강보험 시장이 확대될 전망으로, 보장보험 시장을 공략하는 전략을 펴겠다”고 말했다.
나광호 기자 spero1225@ekn.kr
